以雙排序法與迴歸分析建構收益資產複合評價模式-台灣股市與產業差異之實證
學年 104
學期 1
出版(發表)日期 2015-09-01
作品名稱 以雙排序法與迴歸分析建構收益資產複合評價模式-台灣股市與產業差異之實證
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著者 葉怡成
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著錄名稱、卷期、頁數 貨幣觀測與信用評等 115,頁54-65
摘要 股價評估主要有資產基礎法與收益基礎法。本文的成長價值複合模式結合了這兩種方法,並融合市場基礎法的精神,以迴歸分析與市場數據決定模型中的二個待定係數。實證結果證明 (1) 當ROE小於某一個門檻時,PBR的大小與ROE的大小無關的假設是合理的,因此將成長價值模式修正為成長價值複合模式有其必要性。(2) 本文提出的雙排序法可以建立合理股價的各分位數模型,使得股價的估計值可以是一個區間估計值。研究結果顯示,分位數越高,價值係數k越大,但成長係數m差異不大。(3)評價模式具有產業區別性。如果忽略產業區別性,用全部產業的評價模型來評價營建產業公司會有明顯高估的現象。
關鍵字 股價淨值比;股東權益報酬率;股價;評價模型;成長;價值
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期刊性質 國內
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