教師資料查詢 | 類別: 期刊論文 | 教師: 陳薇如 Chen, Wei-ju (瀏覽個人網頁)

標題:The Monitoring Effect of Information Disclosure: Institutional and Retail Investors
學年103
學期1
出版(發表)日期2014/09/01
作品名稱The Monitoring Effect of Information Disclosure: Institutional and Retail Investors
作品名稱(其他語言)資訊揭露的監督效果機構與散戶投資人
著者Huang, Cheng-Li; Chen, Wei-ju; Lu, Kuo-Chen
單位淡江大學會計學系
出版者新北市淡江大學管理科學學系
著錄名稱、卷期、頁數International Journal of Information and Management Sciences Special Issue 25, pp.197-214
摘要Huang and Zhang(2012)的研究發現以機構投資人主的美國股票市場,加強資訊揭露可以降低公司的代理成本。本研究以散戶投資人為主的台灣股票市場進行研究,探討其資本市場監督與紀律的功能是否能有效發揮。我們運用Huang and Zhang(2012)的實證模型,驗證在不同的資訊揭露水準下,公司持有現金資產的價值是否存在差異。實證結果顯示,資訊揭露品質較佳的公司,相較於資訊揭露品質較差的公司,其現金資產的價值並無顯著差異,此與Huang and Zhang(2012)在以機構投資人為主的市場研究結果不一致。本研究進一步以機構投資人交易比重,將樣本區分為機構投資人成交比重高、低兩群,驗證機構投資人及散戶投資人的監督效果是否有所差異,結果顯示,在機構投資人成交比重相對較高的這一組中,持有現金的變動與資訊揭露程度的交乘項與公司異常報酬,呈現顯著正向的關係;而法人成交比重較低的一組,其結果則為無顯著相關。此說明,市場提供的外部監督機制,主要由機構投資人進行,因此資訊揭露對公司治理的效果,在以機構投資者為主的證券市場中,較為有效。
關鍵字
語言英文
ISSN1017-1819
期刊性質國內
收錄於TSSCI;EI;
產學合作
通訊作者Lu, Kuo-Chen
審稿制度
國別中華民國
公開徵稿
出版型式,電子版,紙本
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