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標題:承銷商聲譽之訊號傳遞效果完美貝氏均衡分析
學年96
學期2
出版(發表)日期2008/03/01
作品名稱承銷商聲譽之訊號傳遞效果完美貝氏均衡分析
作品名稱(其他語言)The Signaling Effect of Underwriter ReputationThe Application of Perfect Bayesian Equilibrium
著者湯惠雯
單位淡江大學保險學系
出版者高雄市正修科技大學國際交流組
著錄名稱、卷期、頁數管理科學與統計決策=Journal of Management Science & Statistical Decision 5(1)頁16-25
摘要由於投資人對於新上市公司的真實價值普遍存在資訊不對稱現象,因此發行公司會選擇不同的品質訊號傳遞機制,以降低資訊不對稱的影響。本研究利用完美貝氏均衡的概念分析訊號賽局,探討承銷商聲譽是否可作爲新上市公司真實價值的訊號傳遞機制。本研究模型證明,若選擇高聲譽承銷商的訊號成本夠高,足以使低真實價值的公司無法模仿,但又不致於使高真實價值公司不願選擇時,則承銷商聲譽即可作爲品質訊號的傳遞;倘若訊號傳遞成本太低,則不論何種類型的公司均會採取相同策略而形成混合均衡,使得此訊號不具傳遞新上市公司真實價值之效果。;As there exists prevailing information asymmetry between IPO issuers and investors, issuers usually adopt some mechanisms as the signal of firm value to diminish the impact of asymmetric information. This study applies Perfect Bayesian Equilibrium to signaling game to examining whether underwriter reputation is a credible signal of IPO firm's intrinsic value. This model demonstrates that underwriter reputation can be used to signal the quality of IPO firms only if the issuing cost incurring a high reputation underwriter is high enough to deter firms with low intrinsic value from imitating and also not too high to discourage firms with high intrinsic value. However, if the signaling cost is too low, both types of IPO firms will adopt the same strategy and, accordingly, a pooling equilibrium arises leading to the fruitless of the signal effect.
關鍵字
語言中文
ISSN1814-9073
期刊性質國內
收錄於
產學合作
通訊作者湯惠雯
審稿制度
國別中華民國
公開徵稿
出版型式,電子版
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