研究報告
| 學年 | 95 |
|---|---|
| 學期 | 1 |
| 出版（發表）日期 | 2007-01-01 |
| 作品名稱 | 以配對樣本比較交易商與拍賣市場最小報價檔次影響訊息交易行為 |
| 作品名稱（其他語言） | A Paired Comparison of the Behavior of Informed Trading on Dealer and Auction Markets around Decimalization |
| 著者 | 段昌文 |
| 單位 | 淡江大學財務金融學系 |
| 描述 | 計畫編號：NSC96-2416-H032-011 研究期間：200708~200807 研究經費：407,000 |
| 委託單位 | 行政院國家科學委員會 |
| 摘要 | 本研究以選擇權理論於報價與深度來估計訊息交易機率，分析最小交易檔次在訊息交易 基礎的影響。雖然先前許多文獻對小數報價已做了許多有關於價差、深度與波動性的實證分 析，然而在小數報價對資產價格的訊息效率探討上卻是少的。因此我們的模型主要延伸 Copeland and Galai (1983) 模型與 Bollen, Smith, and Whaley (2004) 的結構式，透過配對樣本 於NYSE 與Nasdaq 小數報價期間估計訊息交易機率。訊息交易機率是針對日每筆報價為估計 基礎，它能呈現交易商亦或專業會員訊息交易機率事前的估計。與先前在訊息交易機率的研究 比較，由於我們是透過選擇權理論估計訊息交易機率，因此可避免以傳統文獻以Easley, Kiefer, O』Hara and Paperman (1996) 的PIN 模型需指示變數所造成的誤差。可預期的，在控制公司資 本與周轉率等變數後，小數報價將是可觀察到訊息不對稱與訊息交易之連結關係。 |
| 關鍵字 | 小數報價;資訊不對稱;訊息交易者;流動性交易者;市場結構;訊息交易機率 |
| 語言 | |
| 相關連結 |
機構典藏連結 ( http://tkuir.lib.tku.edu.tw:8080/dspace/handle/987654321/4952 ) |