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1 88/1 財金系 顧廣平 教授 研究報告 發佈 實質選擇權下之創業投資案評價 , [88-1] :實質選擇權下之創業投資案評價研究報告實質選擇權下之創業投資案評價Venture Capital Valuation with Real Options林蒼祥; 顧廣平淡江大學財務金融學系實質選擇權;創業投資;投資分析;動態隨機存取記憶體;半導體產業;個案研究;孿生證券;類似股利率;;Real option;Venture capital;Investment analysis;DRAM;Semiconductor industry;Case study;Twin security;Dividend-like yield實質選擇權下之創業投資案評價計畫編號:NSC89-2416-H032-026;研究期間:200008~200107;研究經費:264,000行政院國家科學委員會台灣半導體製造公司在世界高科技業佔有重要地位,高科技公司的投資常半隨著高風險及高獲利機會,Lin and Lee (2000)指出傳統淨現值法不能評估高科技業之投資價值,改提出序列性、多階段的實質選擇權模式評估之。在參數估計方面,本研究將投資個案視為非交易性的金融產品,以估計Lin and Lee模型中的參數。並藉由推導有財務槓桿與無財務槓桿資本資產定價模式間之關係,及貝他係數在半導體產業與公司間之轉換來求出標的公司之期望報酬;藉由對非交易資產評價機制的修正推導出孿生證券的期望報酬,再進而推導出類似股利率(dividend-like yield)及其他參數,當投資標的公司的預期成長率低於市場的均衡報酬時,投資人會有諸多投資標的的選擇,為了誘使投資人持有該投資案,而有此參數出現,因而降低投資案的價值。本研究選台灣三家DRAM製造公司為個案來分析之。 The study, developed chiefly around the framework of a Real Option solution model developed by Lin and Lee (2000), aims to further explore a variety of variables to the forecast model to supplant certain deficiencies arisen from hypothesized variables adopted in th
2 88/1 財金系 林蒼祥 教授 研究報告 發佈 實質選擇權下之創業投資案評價 , [88-1] :實質選擇權下之創業投資案評價研究報告實質選擇權下之創業投資案評價Venture Capital Valuation with Real Options林蒼祥; 顧廣平淡江大學財務金融學系實質選擇權;創業投資;投資分析;動態隨機存取記憶體;半導體產業;個案研究;孿生證券;類似股利率;;Real option;Venture capital;Investment analysis;DRAM;Semiconductor industry;Case study;Twin security;Dividend-like yield實質選擇權下之創業投資案評價計畫編號:NSC89-2416-H032-026;研究期間:200008~200107;研究經費:264,000行政院國家科學委員會台灣半導體製造公司在世界高科技業佔有重要地位,高科技公司的投資常半隨著高風險及高獲利機會,Lin and Lee (2000)指出傳統淨現值法不能評估高科技業之投資價值,改提出序列性、多階段的實質選擇權模式評估之。在參數估計方面,本研究將投資個案視為非交易性的金融產品,以估計Lin and Lee模型中的參數。並藉由推導有財務槓桿與無財務槓桿資本資產定價模式間之關係,及貝他係數在半導體產業與公司間之轉換來求出標的公司之期望報酬;藉由對非交易資產評價機制的修正推導出孿生證券的期望報酬,再進而推導出類似股利率(dividend-like yield)及其他參數,當投資標的公司的預期成長率低於市場的均衡報酬時,投資人會有諸多投資標的的選擇,為了誘使投資人持有該投資案,而有此參數出現,因而降低投資案的價值。本研究選台灣三家DRAM製造公司為個案來分析之。 The study, developed chiefly around the framework of a Real Option solution model developed by Lin and Lee (2000), aims to further explore a variety of variables to the forecast model to supplant certain deficiencies arisen from hypothesized variables adopted in th
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