教師資料查詢 | 類別: 期刊論文 | 教師: 謝文良 HSIEH WEN-LIANG (瀏覽個人網頁)

標題:Mini Index Futures: Information Impacts, Relative Pricing, and Arbitrage Opportunities in the Least Frictional Markets
學年95
學期2
出版(發表)日期2007/04/01
作品名稱Mini Index Futures: Information Impacts, Relative Pricing, and Arbitrage Opportunities in the Least Frictional Markets
作品名稱(其他語言)小型指數期貨低摩擦市場中的資訊衝擊相對定價與套利機會
著者林允永; Lin, Yun-yung; 謝文良; Hsieh, Wen-liang
單位淡江大學財務金融學系
出版者台北市臺灣財務金融學會
著錄名稱、卷期、頁數財務金融學刊=Journal of Financial Studies 15(1), pp.103-134
摘要本文分析大、小型台灣加權股價指數期貨的錯價與套利機會,實證發現兩者相對定價具有極小幅度的事後(ex-post)定價誤差和相當不確定的事前(ex-ante)套利利潤。日內定價誤差呈現W型態,意味資訊密集發生於兩市場開盤時段,造成較多套利機會。迴歸分析進一步發現,大、小型指數期貨的錯價幅度和套利機會深受資訊相關變數的影響,包括期貨波動性、成交量、未平倉量等變數,皆與兩合約價格的偏離顯著相關。本文更發現當原本資訊反應較落遲的小型台指期貨的價格發現改善時,兩市場間的定價效率亦有所增進,這代表兩市場對於資訊反應的同步性是影響錯價幅度與套利機會的重要原因之一。簡而言之,資訊衝擊愈大,則套利機會愈多;但若兩市場對於資訊反應的同步性提高,則錯價幅度縮小、出界時間縮短、且套利機會減少。
關鍵字
語言英文
ISSN1022-2898
期刊性質國內
收錄於TSSCI;
產學合作
通訊作者
審稿制度
國別中華民國
公開徵稿
出版型式,紙本
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